超级警示：股市正在发生万亿级的资本流动

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　　对于中国股市乃至更大的市场，一定要有更为宏观的眼光。天天盯着k线从技术上分析或许有一定道理，但非我所长，而且容易丧失大局观，所以老夫就（微信号：元杰博闻）从更高层面分析一下，告诉大家股市正在发生万亿级的资本流动。而流动的结果，是股市会再次冲向5000点。

　　理由如下。

　　第一，最高层的两个人喜欢宏大场面。

　　尤其是总舵主，在上台之前就提出了“中国梦”。我百度了一下，正式提出的时间是2012年11月29日。所谓中国梦，就是“实现中华民族伟大复兴，就是中华民族近代以来最伟大梦想”，并且表示这个梦“一定能实现”。

　　总舵主上台时信心满满，上台后也一直是大手笔。先是中国梦，然后是一带一路。反腐收拾掉一帮人，尤其是几个军头之后，2015年7月份提升十名上将，基本上等于掌控了军队。然后下半年频繁出国并举行大阅兵，免除“不发达国家”债务并继续投资几百亿美元，12月份又提出去库存等“四个歼灭战”。这些都是大手笔。遍观历史上的二代，大手笔为多。因为他们见惯了宏大场面，来去如风，大起大落，已经不习惯于精雕细琢了。

　　李中堂也不含糊，2013年为了盘活存量资金，闸门不可谓不严，当年六月份的股灾可谓惊心动魄，不是大手笔不会有这种结果。失败后手笔更是越来越大，先是金融创新，虚拟经济，2014年又提出“大众创业，万众创新”，显然是在配合总舵主。2015年的股灾是更大的手笔。因此，2016年两位要去库存和建设大城市群，手笔怎么可能小？我感觉气势规模至少可以和09年的四万亿相比，而且由于钱贬值了好几倍，最终放水规模应该很大。总之他们是大手笔。

　　第二，降税、降成本，养地方ZF，必须大放水。

　　2016年会继续采用扩张性财政政策，赤字率很可能突破3%。以后可能会更高，因为用钱的地方太多了。从经济上说，企业已经不堪重负，地方ZF不能再揩油了。但地方ZF早已不堪维系，必须出钱养着，所以自2014年开始银行开始购买地方债，2015年买得更多，到了2016年还会如此。这些地方债很多都是坏账，以后吃不消了，国家肯定兜底。

　　我（微信号：元杰博闻）举个身边的例子。苏州张家港，一个村子几百个农民拆迁之后没房子住，已经三年了。企业给了钱，但乡里以及城里一过手，就不知道哪里去了。农民去问，ZF说别的地方急用，暂时拿不出来。大部分农民都住亲戚家，但有些人急着用房，ZF就给一套。现在已经三年多了，大部分人的房子还没落实。有人问我怎么办，我说赶紧要，别嫌房子小，别嫌房子偏，要多少算多少，没看见今年京沪深房价猛涨吗？通胀又会导致人工成本猛涨，如果ZF现在都拿不出钱，以后更拿不出了。

　　这和超大城市不一样。超大城市比如京沪深，根本不缺钱。深圳市政工程往往都是提前付款70%左右，因为ZF太有钱了，每年的预算不花完等于给别人用。京沪深的经济好，体量大，不严苛都能收好多钱，企业感觉ZF不错，都愿意来，整个城市进入良性循环，越来越大。但很多三四线城市根本不行，都是寅吃卯粮。像张家港这样的城市全国遍地都是，都是欠钱大户。

　　降成本的另一个重要举措是从2016年起，燃煤发电上网电价每度约下降3分钱。这会降低多少成本呢？2015年1～11月份，全社会用电量50493亿度，其中第一、二、三产业一共用电43807亿度，粗略估计全年48000亿度。如果明年不变，前三产业一共可省1440亿元。我国上市公司的产值基本上占GDP一半，因此上市公司可省720亿元。假如其他条件不变，相当于多出700亿元利润，按两市平均市盈率40来算，可以增加28000亿市值。按3600点股市市值大约40万亿来算，降低三分钱电价，总市值基本上可以增加7%。

　　为了进一步降低企业的融资成本，我国很可能会继续降息降准，否则钱会持续紧张。虽然2015年已经五次降息，但空间仍然有。由于联储加息，我国降准的速度应该不会2015年更快。但最高层的大手笔倾向，让我认为几乎一定会这么做。这显然会对股市起进一步促进作用。

　　第三，保险资金必须实现保值增值，因此必须买入目前市场上低估的股票。

　　2015年1～10月，保险行业整体保费收入2.07万亿元，同比增长19.68%，已超越去年全年。保险业都是预收款，必须保值增值，否则以后怎么应付赔付？所以自2014年开始，保险公司越来越多地举牌上市公司。目前这个潮流仍然在继续中。

　　虽然宝能系大幅增持万科让保监会出台了新规定，但我认为这些新规只是为了防止出现过热局面。例如，12月下旬保监会的新规定是：保险公司基金的固定期限存款余额不得低于基金上月末余额的60%，委托投资的金额不得超过基金上月末余额的20%，举牌上市公司的股票必须披露更详细的信息，等等。我们必须看到：保险是朝阳行业，用户的保费还会越来越多，只要A股仍然有大量的低估股票，险资就会不断买入。

　　当然，暂时的影响肯定有，不过绝不影响大势。而且新规或许会让险资大规模买入很多股票，买入比例都不到5%，这样就不用举牌披露信息了。总之，上有政策下有对策，险资的钱用不完，必须找到投资出路。

　　而且，险资们的行为也会对基金乃至散户，有重要影响。在此我们必须感谢姚振华，虽然此人相当冒失（请看元杰博闻12月25日的文章：《莽汉姚振华抖出了多少东西？》），但在很大程度上让险资的投资变成了“显学”，也就是大众所知，因此必然对所有投资人的行为产生影响。老夫认为，在大通胀的前景下，抗通胀的优质股票显然是最优选择。

　　第四，过去两年的O2O、P2P总体上是失败的，风投热情下降，有助于资金从创小板、新兴行业回流到传统行业。

　　2015年一共有近千家O2O创业企业倒闭，以及1300多家P2P企业倒闭，很多企业没熬到新三板上市就完蛋了。加上政府已经把主要力量用于房子去库存和城市化，所以对于新兴行业的支持力度应该大不如前。虽然近期又有消息说上海要上“新兴板”，这是一个比创业板更小、更“创新”的板块，等于重拾肖钢在2015年6月中旬股灾前的计划。但我认为在新三板已经接近半死不活的情况下，新兴板短期内即使上，对主板也不会抽多少血。

　　第五，当去库存真正展开时，相当一部分产业资本会从股市离开，投入实体经济。这会导致股市在一定时间范围内上下波动。金融资本会顺势而为，把投资重点放在实体经济股票上，降低乱炒垃圾股的行为。

　　在高层的力推以及取消二胎限制的情况下，在通胀的预期下，三四线城市的房价有望大幅反弹。

　　如果你是实体工厂老板，面对越来越多的订单，但暂时又不能从银行贷款，你会怎么办？很简单，只能从其他投资市场如股市、银行存款撤资（假如有的话）。因为保证生产，维持实体运行是第一位的，而且可以获得相对确定的利润以及继续做大的可能。如果实体经济从股市上撤资，金融资本就会买入并不高估的实体经济股票，当成投资或炒作都可以，因此必须从现在的垃圾股上大幅撤退。

　　当所有这些因素都凑在一起时，高层2016年的宏伟计划，已经让股市发生了万亿级别的资本流动：产业资本逐渐撤退；险资金融资本和炒家，则会源源不断地进入抗通胀股和低估股。虽然短期会因为各种新规而有波动（比如貌似限制险资的新规，新兴板的新规），但在可预计的中期未来（几个月到一年），这个趋势是不变的。因此我认为，估值很高的垃圾股、相对较高的所谓新产业股，只要没有相对确定的增长预期，它们在中期已经基本上没希望了。

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文章转载自微信公众号：百态人生大观澜