扩张还是紧缩，这是一个问题

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　　最近股市表现不好，尤其是一些周期股，跌幅较大。事后传出的消息是，银监会正在大力清理整顿银行的表外资产，27万亿的委托理财产品，很多都要卖出归回本位。如此，股债双杀。

　　是这样吗？是这样。已经有人早得到消息了。4月12日兴业银行、中国平安局部跳水，就是明证。

　　但是，当事情已经发生了，自4月19日炒得沸沸扬扬之后，老邓认为，这意味着资金可能将不再紧张。比如中国平安，跳水之后走得比较稳。

　　我的另一个重要理由是：中国的货币政策一直盯着美联储。嘴上不承认，但做法上是追随的。美国自2015年12月首次加息以来，虽然才加了三次息，但最近两次是2016年底和2017年3月份。我们呢？也早已采取了严厉打击楼市、限制外汇出国等措施。今年2月，美联储主席耶伦又说“希望循序渐进地缩减资产负债表规模”，4月5日美联储会议纪要中也说，“只要经济数据保持强劲，美联储应会在今年晚些时候采取缩表措施”，对4.5万亿美元规模的资产负债表进行缩减，并重申渐进加息的预期。

　　美国在貌似紧缩美元，那么我们早就跟上，而且还要继续跟。

　　但是，美国的做法是有条件的，那就是“只要经济数据保持强劲”。美国三月份的经济数据并不那么乐观。

　　另一个重要理由，是特朗普太不靠谱了，这对美国的国际地位、美国经济和美元，都将构成进一步伤害。

　　上台100多天以来，特朗普已经有很多事情和事前他说的完全相反。比如，他说要改善美俄关系，但现在美俄关系比以前更低；他说要对付中国，但现在中美反而貌似很好；他说要保持叙利亚政权，转脸就轰炸；他说航母正驶向朝鲜，但一艘都没来。他还说要弱势美元、保证美国就业、修墙……

　　事先究竟有多少人，能料到特朗普有如此剧变？

　　普京能料到吗？

　　你们告诉我，谁料到了？

　　貌似特朗普很高明？错。老邓认为，短期使用几招忽悠人，效果貌似不错，但长期损害的是特朗普的信誉，美国的信誉。

　　当世人被忽悠过几次之后，特朗普以后说话的效果必然会被打折扣。如果以后人们不会把美国总统的话当真，就像不把某国领导的话当真之后，博弈将越来越激烈。美国的形象，美元的地位，必将受到严重伤害。

　　身为大国领袖，像特朗普这种做法，太失身份。我们可以说这是他的“诡道”，但诡道频出，只能说明美国的国力下降，已经不能再采取堂堂正正的玩法了。

　　当然，我还是很喜欢特朗普的，推特治国也是一种创造。朝鲜变本加厉，甚至拒绝我国使者入境调停，灭亡的速度将加快。不过，特朗普这种不靠谱的作风，对美国可不是什么好消息，何况他和美联储对美元的态度也不同。联储的做法是希望强势美元，而特朗普喜欢弱势美元。

　　老邓一直认为美元不会强到哪儿去。加息不也没有提振美元吗？缩表，能提振多少？不知道，何况现在耶伦只是表达了一个预期，而且是有条件的预期。如果特朗普希望美元弱势，如果他的言行继续对美国的形象和信誉带来伤害，美元，真的不知道会怎么样。更何况，美国的债务上限早就到了。之前说3月15日就是上限日，但现在已经4月下旬，美国居然没有行动。显然，美国一直在使用目前少有的资金，继续维持政府运行。

　　不过，总有提高上限的一天。美国财长努钦在4月21日说：无论医改方案通过与否，都要实行税改，并希望上调债务上限。上调，可能在今年夏天之前进行，“我们将使美国继续保留AAA顶级信用评级”，努钦说。

　　一旦我国发现美元没那么强，紧缩的行为就会停止。况且国内用钱的地方很多，真的要发生类似于2013年6月或者2015年6月的股灾才知道厉害吗？

　　发生了也没什么。股灾乃至全面的金融危机之后，将印更多的钱。

　　扩张还是紧缩，这是一个问题。

　　供给侧改革还在进行。新疆的三个电解铝厂，已经被勒令停建了，年总产能200万吨，其中一个已经建好。一方面收拾违规资金，另一方面限制民企产能，我们慢慢等就是。

　　股市貌似缺钱，其实也不缺钱，否则无法解释茅台带领白酒股上涨，云南白药带领医药股上涨。虽然这也可以解释为机构“抱团取暖”，但为什么抱的都是抗通胀股？

　　不过，进入这些老牌白马股要慎重。下图是科大讯飞（002230）的日k线：

　　特变电工（600089），大跌已经开始：

　　京东方A（000725），业绩烂的一塌糊涂，但股票照样涨：

　　股市真的缺钱？

　　多点耐心吧。比如，下面这只股票，当时谁敢买？

　　调整了一年半之后，是这个样子：

　　它，就是贵州茅台。

　　理智的人不要去追高，而是要守住手里的低估股票。

文章转载自微信公众号：百态人生大观澜