震惊！港交所拟并购伦交所，揭秘这是怎样的神操作？

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刚刚，新闻已经报了港交所拟并购伦交所的消息，很多小伙伴非常费解，这是咋回事？菠菜要给大家先扒一扒这些交易所的历史。可能很多人都没注意到，其实港交所（HK 0388）和伦交所（LSE）都是上市公司。

是的，交易所也是要盈利的。除了咱们境内的交易所，很多交易所都是私有公司。

 

先来说说交易所这玩意是咋来的。世界上第一家股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹，因为世界上一个上市公司是荷兰的东印度公司。后来，英国随着殖民地的不断扩大，成为世界贸易中心。1698年有个爱喝咖啡的英国人John Castaing（约翰·卡斯塔因）在伦敦的柴思胡同里的一家名为乔纳森咖啡馆进行股票经纪交易。这就是后来的伦敦股票交易所前身。1773年英国第一家证券交易所挂牌，也就是后来的伦敦交易所（正式成立于1801年）。当时比较像“菜市场”，因为是个露天市场，而且主要交易的不是股票而是英国的政府债券。

 当时伦交所就是这样集休闲娱乐与证券交易与一体的场所

通过这个历史大家可以明白，干交易所这门生意其实是私人经营，政府监管，是盈利机构。主要赚钱渠道是公司上市IPO的服务费和各种金融产品比如股票、期货期权等衍生品的交易费用中抽取服务费。所以，经营赌场是一门生意，需要让大家不断发股票不断有人玩才有钱赚。

 

但是很不幸，二战后日不落帝国的太阳西垂，全球金融中心的地位也被对岸的美利坚抢走了。所以，你要它持续盈利难度越来越大。那么从现状来看伦交所怎么赚钱捏？伦交所除了主板和创业板AIM外，还有Euronext泛欧交易所的创业板Alternext，问题是一直就没搞过对岸。另外，那个最近很火的富时100指数，也是伦交所搞的。而且伦敦作为欧洲金融中心主要是国际外汇交易结算和衍生品交易，因此就IPO本身而言伦交所不仅落后于纽交所还落后于港交所。这是由周期性因素和大环境共同决定的。任何公司干的不好的时候都会想着卖，交易所也一样。

 

于是，2017年伦交所就传出要和德意志交易所合并。然而，欧盟一想英国还要无协议脱欧，这事坚决不同意不签字，就黄了（理由是固定收益工具清算业务出现实际垄断）。

现在的伦交所大厅 

本来这几年搞沪伦通，就让古板的英国人看到了中国市场的巨大潜力，那么港交所抛出的橄榄枝自然会有一定诱惑力。何况玉米头最近一直促成全球反美，我看这回港交所有戏。人民币在欧洲的最大清算中心也在伦敦，难道亚欧大陆不应该抱团取暖吗？香港需要一个新的定位，恰好金融市场的更进一步开放，是一个机会。

 

• 从伦交所的角度出发，溢价22.9%不亏；

• 从港交所的角度出发，交易时间在晚上，我们买的是一个交易时区（笑）。

英美盟友实际已经沦为塑料花姐妹 

谁说的是天下苦秦久矣？明明是挖了山姆大叔家的祖坟好嘛~看了李小加的解释，菠菜说一下自己的观点：

 

1. 一定有红墙授意，这点用大腿都能想到（绝对是战略性的一步，只能献上我的膝盖）；

2. 为了人民币国际化。香港是人民币最大的离岸结算中心，伦敦是全球最大的外汇交易中心，伦敦一直以来保持全球最大的美元清算规模……我一直说这是一场金融war不是吗？想搞人民币国际化需要先有市场，再逐步开放汇率，于是直接把战线放到伦敦就是正面与国际接轨。黑口罩们你们好，香港终于直接买了曾经宗主国的菜市场，看把你们能的；

3. 在这个消息公布之前，伦交所已经同意买从黑石手里买了Refinitiv。Refinitiv是一家专门做金融数据分析的公司（还可以跟踪伊朗船舶数据），伦交所垂涎已久而且用了高杠杆去并购。其实，伦交所这次是豁出去了让黑石捡个便宜（黑石刚买了10个月套现溢价47.4%）.因为伦交所的定位一直在打造金融信息服务平台。在李小加的讲话中有细节，这次港交所并购伦交所的前提是伦交所暂停对Refinitiv的并购（但伦交所依旧有意收购）；

4. 港交所实现并购后，业务规模将仅次于纽交所和纳斯达克。这是一场全球证券交易所的大并购时代，赶上经济不好，价格可以往低处谈，也不错。在这之前，港交所已经并购了伦金所（伦敦金属交易所）。

放心，这种事对岸一定会搅局。话说纽交所的大股东还是高盛的一个孙子公司。你搅局可以，有本事你替女王着想把伦交所收了？看看美股还能牛多久，有钱干这事吗？大势至此，人民币国际化已经从锚定商品贸易转战锚定资本市场，太创新了，颠覆！

文章转载自微信公众号：菠菜的星空