天下齐观_社融已经见底反弹!宽信用来了?股市为何还是不好?

由 老齐读书 发表于2022-01-14 08:18:05

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社融已经见底反弹!宽信用来了?股市为何还是不好?
 
作者:知识星球找齐俊杰
 
最近,继统计局之后,央行公布了金融数据,社融新增2.37万亿,社融存量同比增长10.3%;新增人民币贷款1.13万亿,较上年同期缩量1300亿,货币供应量M2同比增长9%,M1也增长回升达到3.5%,这三组数据代表什么意思?
 
首先,社融代表

社会资金需求,同比增长10.3%,这个数据跟市场预期的基本差不多,社融反弹,意味着经济中需要钱的地方多了,那么是不是就意味着经济转好了呢?通常来说是这样的,社融反弹,一般代表大家预期转暖,经济即将开始复苏,但是,有时候我们也要看社融的具体构成,就拿12月来说,政府债融资就达到1.2万亿,在社融当中占比明显过大,说明现在基本上都是政府在融资,而企业行动不多。政府融资主要就是为了刺激经济,发专项债。也就是说,未来经济复苏的第一波,肯定是要政策来拉动。而现在这些钱正在逐步落地。但现在社会资金,更多还处于观望状态。
 
其次,人民币贷款,1.13万亿,较上年缩量1300亿,这个也印证了上面的判断,资金宽松到实体经济,一般分为两步,第一步,央行给到商业银行,第二步才是商业银行,按照企业的需要发放出去,现在人民币贷款,反而缩减,说明经济中的需求,依旧明显不足。银行有钱也发不出去。特别是结构方面,短贷和票据融资居多,中长期贷款依旧疲弱,说明大家的经济预期并不好。大家借钱都是用于资金周转的。
 

第三,M1和M2略有增加,说明资金已经开始从央行体系中出来了,但是M2和M1增加幅度一样,剪刀差不变,说明资金是有,但是活化并不明显,意思就是说,钱现在有了,但是并不愿意拿去投资。
 
综合来解释12月份的金融数据,可以这么来看,央行政策已经转向,财政政策也随时准备发力,充当急先锋,但是市场需求依旧不足,企业端大家都在观望。大量资金,开始囤积于银行体系,现在就等着企业们上门拿贷款了。那么怎么才能扭转大家的预期呢,这个还需要政策的持续加码才行。比如进一步的降息降准,减税降费。估计后面还会有政策出台,而且很可能就在春节之前。不是下调MLF利率,就是直接降息。
 
再说说市场,今年市场开门黑,这种情况,其实去年我们就已经预料到了,我们管这个叫做泥沙俱下,知识星球齐俊杰的粉丝群里的小伙伴,很多也都在等待这种泥沙俱下的机会,但是真等他跌下来,也难免心慌。其实没啥可慌的。
 
首先,下蹲是为了更好的起跳,市场顶着涨,是走不远的,去年其实市场就应该跌,而最后没跌,调整不充分,所以造成了上冲乏力,今年开年补跌,就是要清理市场的浮筹,让一些跟风进来的资金,为自己的行为买单,也为之前的极端行情付出代价。当有人买单之后,市场才会重新回归平衡。
 

其次,今年市场本身分歧就很大,做多的力量,主要来自于政策托底,稳定经济,信用宽松,而做空的力量则来自,企业业绩开始下滑,经济周期结束,向下的压力巨大,美联储加息,所以多空双方必然会有一场大战,那么市场中的资金,也会两边站队,激烈对抗。所以今年的波动,一定会很大。年初跌下来是好事,跌下来之后,做空的力量就会枯竭,反而会为全年的市场打开空间,比如2016年,2019年,2020年,都是开年大跌,然后全年上涨,相反2018年和2021年,这都是开年大涨,结果之后开始长期调整。
 

第三,整个行情的结构分化严重,成长和价值出现巨大的分歧,高成长,估值太高,价值这边基本都在估值地板价,所以机构也开始分歧,年初的波动主要就是机构调仓导致,去年我们一直提醒大家远离的,新能源,军工,光伏,芯片今年开年损失惨重,反而是当大家慢慢定投的,银行,保险,基建,包括中概互联,现在反而都有了不错的收益。
 
那么未来呢?其实等成长跌到位了,我们可能又会改变策略,而形成全面加仓,也就是说,我们并不歧视成长,也不死空,远离成长只是因为他估值偏高,但逻辑不变,一旦估值跌到位了,反而成长会重新出现机会。到时候我们会及时通知星球里的小伙伴。
 
综合来看,今年暗流涌动,激烈对抗,但整体指数十分乐观,今年整体行情依旧看多。年初调整越充分,我们也就越是乐观。大家最近如果心态扛不住,说明你的仓位超出了你的承受范围,可以适当减一点仓位,但是注意,减下去的股票仓位,以后行情好了也不要再加上来。
 
在知识星球齐俊杰的粉丝群里,我们一直在告诉大家,投资一定要把自己置于相对舒适区之内。一个是你要有一些心理上的准备,二是不能让下跌打穿你的心理底线,别吹牛说你能承担什么50%的回撤,实际上跌20%你就慌得一比了。没有一个人是被跌跑的,大部分人最后其实都是被吓跑的。所以不做资产配置,天天满仓瞎折腾,  根本赚不到钱。我们总说,投资没风险,没文化才有风险,学点投资的真本事,从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始,粉丝群启动新年提价工作,仅剩最后一个周末,在1月17日下周一,粉丝群价格将从现在的284元,调整到398元,想要每天听策略,接受老齐按摩的可要抓紧时间了。不要错过一轮大行情的布局机会,老用户依旧199续费,新进来的朋友,可以先看星球置顶3,我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。
 


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作者:老齐读书

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发布时间:2022-01-14 08:18:05