智谷趋势_人民币汇率跌破7,意味着什么?

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由 牲产队长 发表于2022-09-16 18:23:55

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◎作者 | 牲产队长

◎来源 | 牲产队(ID gh_f74b81dd128a )已获授权


昨天,人民币离岸市场对美元汇率跌破7;今天,人民币在岸市场对美元汇率也跌破了7。这意味着,强势美元再度回归,人民币汇率走势相对较为疲软。



一看到人民币汇率下跌,美元走强,许多人就下意识地认为,美元又要开始杀猪了,美联储的镰刀又要收割世界了。这是没错的,但并不是全部的真相。


美联储在经历多轮加息后,美债收益率上升,加上前苏联国家混战,对世界局势带来动荡。无论是资本避险,还是资产增值,美元和美债都成为一种稳妥的优质资产。


这会使得全球资本回流至美国,推动美元的强势回归。不仅人民币对美元汇率下跌了,欧元、日元、韩元等货币对美元汇率,尽数下跌。


其中,受俄乌战争影响,欧元对美元汇率下跌幅度最为明显,也最惨烈,已经跌回至2002年的汇率水平。这一仗把欧元对美元汇率打回到了20年前。



对当前俄乌战争持久化的趋势来看,欧元对美元的跌幅还没有见底,预计仍将进一步下跌。


今年以来,人民币对美元汇率总体跌幅为9.8%,其实算是表现较好的货币了。因为人民币对美元汇率虽然跌了,但对欧元汇率升值3.85%,对日元升值12.37%,对英镑升值7.37%。不是因为人民币走强,而是因为欧元、日元、英镑跌得更惨。


强势美元的回归对中日韩欧盟而言,有利有弊。我们先说弊端。弊端其实就是一个老生常谈的问题,美元通胀输出。因为美元是不能在中国直接使用的,需要兑换成人民币。


在美元升值后,原来,1美元流入中国,中国央行只需要印6.8人民币去兑换。现在,1美元流入中国,中国央行就需要印7人民币去兑换。


原本超发的美元就在中美货币交易中,变成了人民币。


那么,超发的美元去了哪里呢?


它变成了中国央行的美元储备。


为了让大家更清楚,队长举个简单的例子。


假如你是一个从事跨境电商的老板,主营市场就在美国。你在亚马逊上卖一个苹果充电器,赚100美元。


你把这100美元拿回国,找银行换成人民币,就是700元。银行得到了100美元,你得到了700人民币。


但作为一家中国银行,银行也不需要美元,它就把这100美元拿给央行,央行再发700人民币给银行。


在这个过程中,央行多了100美元储备,中国的货币市场里却多了700人民币。央行拿着这100美元储备花不出去,放着也是放着,就拿去买美债,吃美元利息。


这100美元又回到了美国政府手里,并且以美债的形式完成了美元回收。


在美国市场上流通的美元货币量并没有变多,美元通胀于无形中就变成了人民币通胀。因为人民币流通出去了,没有人回收。


市场上流通的人民币越多,人民币就越容易贬值,而美元在被美债回收后,流通的美元变少了,美元不跌反涨,形成正向循环。


就这么一轮操作下来,美国人就割了全世界的韭菜。但是,韭菜也是分类的,美元要完成这轮收割,依赖于美元主导的全球贸易。在美元对人民币通胀输出的过程中,也创造了一次财富输出的机遇。


对中国而言,要分成一体两面来看。不是说美元通胀输出,所有中国人就都被割韭菜了,也有一小撮中国人可以跟着美元输出大赚一笔。


我们再说回上面那个例子,假设你是一个跨境电商的老板,在美国卖苹果手机的充电器,以美元定价,每个充电器卖100美元。


原来,你卖一个充电器,赚100美元,到国内只能换680元。现在,美元升值了,你卖一个充电器,赚100美元,到国内可以换700元了。你什么都不干,但你每卖一个充电器就多赚了20元,相当于利润率上升3%。


美元升值,你的利润率更高了。对大部分从事跨境电商的公司而言,这都是一个重大利好。


为什么我们老说,货币贬值是有利于出口的?这就是原因。


美元灌水,流到你的口袋里来了,你能不发财吗?


进入2022年以来,中国对外出口额已经连续创造新高。上半年,中国对外出口总额为11.14万亿元,同比增长13.2%,连续八个季度保持正增长。


其中,对外贸易顺差暴增58.8%,达到3854.4亿美元。在6月份时,中国对外贸易顺差更是暴增95.6%,创造历史新记录。


这些出口类企业赚到了巨额的美元,主要集中在汽车、半导体、手机、电脑、家电以及电气装备等机电类产品。


机电产品已经成为中国第一大出口品类,而汽车和飞机航空器出口表现最为亮眼。


飞机航空器出口以274%的增速荣登出口增长率第一大品类,队长预计大疆无人机的出口占据了重要地位。


中国汽车出口则在今年有望突破240万辆,超越德国,成为全球第二大汽车出口国,上汽、特斯拉和奇瑞占据中国汽车出口前三名。



明明出口暴增,为什么大家却感觉钱更难赚了呢?从出口结构就能看到,增长主要体现在中高端机电制造业。这些出口红利对底层的普通人而言,比较难以享受到,主要还是东南沿海的高科技公司更容易近水楼台先得月。


产业升级的另一面是,机会留给更高素质的人才,传统工业人才则很容易被时代淘汰。


作为底层老百姓,在支持国家产业升级的同时,也要花更多的精力去强化自我,精心培育下一代。


否则,个人奋斗和历史进程擦肩而过时,即便生于一个伟大的时代,也很可能过不好这一生。


正如美元升值,有人吃肉,还有更多的人沦为了代价。因为这些出口型公司把美元赚回来后,他们要在国内花,就都要去找银行换成人民币。


结果是,市场里流通的人民币越来越多,人民币通胀,普通人的钱不值钱了,绝大部分普通人就成了买单者。


另外,美元升值下,比较惨的有两大行业,一是航空业,二是房地产。这就涉及到美元债了。


大家都知道,房企融资很凶猛,在海外资本市场借了大量的美元债。当美元升值时,美元债不仅成本更高了,利息也更高了。


队长给大家举一个例子。你是一个房企老板,你发行了一支100亿规模的美元债,利率5%,每年还利息5亿美元。你的市场在中国,你赚的钱都是人民币。你要还美元债,就必须先把你赚到的人民币换成美元。


原来,6.8人民币可以换1美元,现在你要7人民币才能换1美元。原来要还清100亿美元,你只要支付680亿人民币,现在你要支付700亿人民币,凭空债务多了20亿人民币。


航空公司也是如此。航空公司比房企更加被动一些,因为中国制造不出大客机,只能着波音或者空客买。


但因客机太贵了,动辄上亿元一架,因此,许多航空公司都选择找波音租飞机,租金就以美元支付。


假设原来,每年租金是10亿美元,换成人民币就是68亿。但现在,美元升值了,租金还是10亿美元,但人民币却要支付70亿。


本来在疫情打击之下,航空公司业绩已经够惨淡了,中国民航业总亏损已经超过2000亿。而今,美元再升值,航空公司的成本压力更大了,亏损只会更惨。


要彻底解决这个问题,最佳选择就是研制国产大飞机,取代波音或者空客飞机,实现航空工业的人民币内循环。


总的来说就是,赚美元的人更赚钱了,赚人民币的人财富缩水了。借美元债的人成本更高了,普通的打工人购买力莫名变小了。


沉默的大多数,恰恰是受伤最为广泛的一群人。


少数人获利,多数人被割,这才是美元通胀输出的全部真相。


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作者:牲产队长

公众号:智谷趋势

发布时间:2022-09-16 18:23:55

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