市井财经_三个月市值蒸发2300亿!比亚迪急需“新故事”?

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由 侃见财经 发表于2022-09-17 08:00:37

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文 | 侃见财经



6月份以来,比亚迪背后的一众投资者们开始变得越来越“焦虑”。

一方面,作为新能源汽车行业龙头的比亚迪,如今的销量仍在不断攀升之中。根据最新的数据显示,今年8月份,比亚迪的整车销量合计高达17.49万辆,同比大幅增长184.9%;截至今年8月,比亚迪本年累计的销量合计已经高达97.43万辆,同比大幅增加273.6%,形势俨然一片大好。另一方面,虽然销量不断走高,但比亚迪却遭到了“股神”巴菲特的连续大笔减持。


在二级市场上,自从今年6月份以来,比亚迪的股价也出现了持续的回落。截至9月9日收盘,比亚迪的股价报收279.7元/股,和6月13日的最高点358.76元/股相比,仅仅过去了三个月,比亚迪的股价便已经跌去了超过两成,市值更是蒸发超过了2300亿。
作为当下国产新能源汽车行业中绝对的“扛把子”,比亚迪的销量和业绩自然无需过多的担忧;不过,伴随着近期新能源汽车热度的逐渐消退,虽然基本面依旧稳定,但投资者对于“迪王”的分歧也在明显增大,甚至连“股神”巴菲特都开始对其进行减持。
面对这种“内外纠结”的情况,比亚迪最终又将走向何方?已经登顶国产新能源车企龙头的“迪王”,还能找到新的故事、继续保持自己“独一档”的增长速度吗?

“股神”巴菲特大举减持

在坚定持有了14年之后,“股神”巴菲特终于开始对比亚迪进行减持了。
8月30日,港交所披露文件称,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦在8月24日出售了133万股比亚迪的H股,平均交易价格为277.1016港元/股,按照此价格计算,巴菲特减持套现了3.69亿港元。
不过,巴菲特的减持应该不会如此快的就结束。
在半年报中,比亚迪披露了股东的持股情况,截至上半年,伯克希尔哈撒韦持股数量为2.25亿股;但到了8月24日,伯克希尔哈撒韦持有的股份数量已经降到2.19亿股,两者前后相差超过了600万股,而这也意味着在7月、8月两个月内,伯克希尔哈撒韦实际累计减持的数量,远远高于133万股。
关于“股神”巴菲特和比亚迪之间的渊源,最早可以追溯到14年前的2008年。
当时,比亚迪才刚进入汽车行业5年时间,发展的势头并不好,但巴菲特却选择以每股8港币,大约1美元的价格,投资了港股比亚迪股份2.3亿美元,占了公司10%的股份,这件事在当时一度引发热议,而打上巴菲特持股标签的比亚迪股价也随即大幅走高,但后面又再度出现了回落。
14年之后,伴随着比亚迪的技术越发成熟,再加上新能源汽车风口的到来,比亚迪的股价也开始迎来了大幅的上涨。6月28日,比亚迪H股创出了333港元/股的最高价,若以此来进行计算,巴菲特对比亚迪的投资已经翻了超过40倍,大赚超过700亿港元。
也正是在这个“巅峰时刻”,巴菲特选择对比亚迪进行减持。
从投资的角度来看,在已经拥有了如此巨大的利润之后,巴菲特的减持其实也无可厚非,不过这却引发了投资者对于比亚迪的担忧——比亚迪的股价是否过高了?而在减持消息披露后,比亚迪的股价也迎来了大幅回调,比亚迪A股的股价在短短三个月里跌去超过两成,市值则蒸发2300亿。
不过,值得一提的是,虽然巴菲特对比亚迪进行了减持,但国内的众多机构却对比亚迪依旧看好。
从财报来看,截至今年上半年,比亚迪的机构持仓家数高达1541家,和一季度的481家相比增加了1060家;上半年机构的累计持股数量为4.25亿股,持仓比例为36.49%,和一季度持股数量3.5亿股、持股比例30.31%相比明显提升。
很显然,从机构的操作来看,大资金对比亚迪也充满了分歧。

销量大增背后的隐患

虽然遭遇了“股神”的减持,但从数据来看,比亚迪依旧能打。
根据比亚迪披露的8月份销量数据显示,今年8月比亚迪的整车销量合计高达17.49万辆,同比大幅增长184.9%,再次创下单月销量历史新高,也连续第四个月销量破10万台;而在今年的前8个月,比亚迪的累计销量已经达到了98.3万辆,接近100万辆,同比大增164.03%。
和整个行业来进行对比,8月乘用车市场零售数量为187.1万辆,环比增长2.9%,同比增长28.9%,8月份比亚迪的销量在整个市场的占比已经接近10%,且其销量增速也已经远超行业平均水平。
而在销量大增的推动下,比亚迪也交出了一份不错的中报。
根据财报数据显示,今年上半年比亚迪实现总营收为1506.07亿,同比增长65.71%;实现净利润为35.95亿,同比增长206.35%,营收和净利润均出现了大幅度的增长。
不过,在销量和业绩大增的背后,比亚迪也并非没有隐患。
由于销量的激增,比亚迪的产能明显不足,这也导致了其在短时间内不得不进行快速的扩张。
根据媒体统计,在2019年之前,比亚迪只有深圳、西安和长沙3个整车的制造工厂,直到2019年4月,比亚迪才签约了位于常州的第四个整车基地;但自2021年以来,伴随着销量的激增,比亚迪开始明显加快节奏,在全国各地积极扩建产能,包括在建项目,目前比亚迪已经拥有8个整车制造厂。
积极扩充产能自然有积极的一面,但若比亚迪的8个整车制造厂全部投入使用,按照满产计算,产能很可能达到300万辆/年,而去年全年国产新能源汽车的总销量也才仅为352万辆,很显然,一旦新能源汽车市场不再快速发展,比亚迪就将面临产能过剩的情况。


此外,随着比亚迪的刀片电池开始外供,在电池领域,比亚迪也同样在激进地扩张。
根据媒体报道,比亚迪旗下的弗迪电池,2021年新成立的无为、盐城、济南、绍兴等分公司,达产后合计将为比亚迪新增约90GWh产能,根据公开资料,目前弗迪电池公布的总产能规划已达到惊人的300GWh,而2021年动力电池和储能电池装机总量为300GWh出头,弗迪电池的产能已经2021年全球装机量相当。
很显然,为了应对激增的销量,比亚迪正大举扩张;但过于激进的扩张也为其未来埋下了隐患,一旦新能源汽车增长势头减缓,比亚迪就将面临严重的产能过剩问题。

登顶行业龙头后,比亚迪急需“新故事”

除了产能过剩这一潜在风险之外,缺少“新故事”,同样是比亚迪面临的一大难题。
从销量来看,比亚迪已经成为国产汽车领域绝对的“扛把子”,无论是“蔚小理”等造车新势力还是吉利、长城等老牌车企,如今都难以望其项背;而从全球的角度来看,2022年上半年,比亚迪的新能源汽车销量为64.14万辆,超越了特斯拉的56.5万辆,登顶全球第一。
不过,随着上半年销量登顶全球第一之后,比亚迪的想象空间也随之消失,而这或许也是其6月份以来股价大幅下挫的重要原因之一。
当然,比亚迪也深知这背后的风险,在王朝系列大举成功之后,比亚迪开始推出新的系列——海洋网,并不断推出新的产品,例如海豚、海豹、逐舰05甚至是军舰系列,希望通过推出新的产品线,来扩大自己的影响力,讲述一个新的故事。
此外,比亚迪还加快了对外投资的脚步,据天眼查数据,自2013年比亚迪开始首次对外投资至今,公司共发生过38家企业对外投资,涵盖锂电材料、碳材料、高分子材料、太阳能电池、矿产、芯片、光电半导体、人工智能、工业软件、数字光学设备等多个行业。
而在这38家企业的对外投资中,在2021年至2022年4月的不到一年半时间,就高达27家,占公司多年投资总数超七成,从中不难看出比亚迪寻找“新故事”的急迫心情。
不过,从目前来看,比亚迪的“新故事”俨然还未找到,虽然已经登顶全球销量冠军,但比亚迪更多凭借的还是性价比,在智能化领域和头部车企特斯拉相比仍有很大的距离。
从曾经的电池龙头到如今的新能源汽车龙头,不可否认,比亚迪已经足够成功;但在已经登顶之后,比亚迪想要继续向前,则需要更多的“新故事”,而这也是比亚迪站稳万亿市值的考验。

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