重剑微观

聊聊我对易经的基本看法

四书五经中的《易》被认为是一门占卜的学问,在现代人看来,占卜是一种迷信,所以研究《易》不会有多大的收获。 但孔子对《易》很重视。他说:“加我数年,五十以学《易》,可以无大过矣。”孔子晚年“读《易》,韦编三绝。” 不管你信不信易经里面的占卜和对各种卦象…

区分两种性质的经济危机

最近出现了全球性的能源电力供应紧张的问题。国际原油期货价格从去年4月的底部翻了十倍,当时近月交割合约曾创下负值交割的记录。煤炭、有色金属价格也出现了大幅上涨。近期中国不少省份电力供应貌似也出了问题,多地拉闸限电。 当前疫情尚未消退,全球经济依然低迷,…

纪念孔子诞生2572年

今天是至圣先师孔子诞生2572年。天不生仲尼,万古如长夜。这是中国人对孔子的最高评价。孔子大名垂宇宙,但是中国人真正认真读孔子往往要到年纪比较大了之后,我是四十之后这几年才真正去读论语的。 这一读就完全陷进去了。没事就翻翻论语,两年多下来,读包括听,…

做一个小富即安的投资者

孔子认为富不可求。当然,这种富是指大富,不是一般的小富。古时做大官所得俸禄也不低,但这不是孔子说的富,毕竟还是要靠俸禄生活的。 大富为什么不可求?确实有很多运气在里面。马云马化腾的巨富是时代造就的,时势造英雄。个人打拼很重要,但是没有机遇,也不能成就…

零增长,高回报

一个熟透了的企业还有投资价值吗?当然有,而且还有很大的投资价值。麦当劳就是这样的例子。 麦当劳的营收2004年是190亿美金,2020年还是190亿美金,16年时间原地踏步,净利润也不过由23亿美金增长到47亿美金,年均不到5%,也可以说是接近零增长…

万科不大可能接盘恒大

无论是人还是企业,撑死的永远比饿死的多。 一个礼拜不进食,可以活下来;但一吨饱饭就足以让人送命。伟大的诗人杜甫就是死于一顿大酒大肉,太久没有吃过饱饭,没控制住,就吃撑了。 从不借钱的小企业很难死掉,而背负高额债务的500强,一不留神就会挂了,因为金融…

保守与冒险

员工为什么要听老板的?因为老板承担风险。企业垮了,老板的投资血本无归,员工可以拍拍屁股,另寻高就。 员工和老板相比较,老板是风险偏好更高的一群人,企业由老板们掌控,也就是由风险偏好高的人掌控。 其实,整个社会也是如此。我们不愿意承担投资风险,把钱存在…

战胜指数的难与易

战胜指数为什么实际上很难?因为能够入选指数的公司一定是优秀的公司,道指的几十家公司、标普500家公司、沪深300家公司都是所在市场的佼佼者。不优秀的公司,在长跑中落后的公司,会被指数剔除掉,会被新秀取代,指数成分股不是一潭死水,它不断吐故纳新,永葆青…

银行股的投资更需要信心

银行是经营风险的事业。社会大众把钱存在银行,银行“偷偷”把钱借出去吃利差,只留很少一部分钱应付取现。这里面有两个风险,一是投资失败的风险,银行借出去的钱收不回来,成了坏账。二是挤兑的风险,由于只保留部分现金,如果民众集中取现,银行是没有这么多钱的。 …